1870, Párizs.

A párizsi Operaházban torz arcú "szellem" kísért. A színház művészei rettegnek, de a Fantom lelkét igazán csak Christine Daaé, az egyik kóristalány érti meg, aki rég halott apját látja a titokzatos lényben. A Fantom félreérti a lány közeledését, és feleségül kéri. Ám Christine szíve már gyermekkori szerelméé, az ifjú Raoul de Chagny grófé. A Fantom azonban megtudja titkos eljegyzésüket, és szörnyű haragra gerjed! A Don Juan előadása közben a színpadról rabolja el szerelmét, majd magával viszi a színház alatti csatornába. S mikor Raoul szerelme megmentésére érkezik, a Fantom foglyul ejti, és Christine szerelmét kéri cserébe Raoul életéért. A lány fájó szívvel a Fantomot választja, de a férfi Christine szavaira elengedi a szerelmeseket.

Ezután a Fantom eltűnt az Operaházból, de szelleme máig ott van a színház köveiben... és nem felejt...